2011年7月30日土曜日

危機の本質



上は最新のエコノミストの表紙。まだ記事は読んでいないが、デモクラシズムの悪い面（議会政治の悪癖）が露呈している今の西欧より、日本の方が安定しているという内容らしい。ならばついに天下のエコノミスト誌も、ノルウエーのテロリストと同じ事を言うようになったという事か。まあこれでドル円の60円台も近づいてきたということだろう。一方NYTIMESは、一面で立ち往生する米国議会と、国家が一丸となって節電に取り組む日本を並べて評している。戦前生まれの町工場の経営者は、WE ARE DOING THIS （節電）FOR JAPANといったことが、NYタイムスの記者には響いたようだ。

これも時代の流れ。日本人の単一性が悪者にされた終戦直後から、西洋が主導した成長主義の限界が露呈すると、市場原理はゆがめられ、民主主義政治は非効率な面ばかりが露呈する。いずれにしても、今の米国に一番欠けているのは愛国心である。国家に助けられたはずの金持ちは税金を払わず、甘やかされた時が長すぎた貧困層は気力を失っている・・。

そういえばナデシコが米国に勝った時、個人的には神はなぜ日本に勝たせのかを考えた。だが今は違う、実力は数段上の米国がなぜ負けたのか。神はそれを米国にメッセージとして示唆したのだろう。成長が止まるという歴史的危機に見舞われた小世界米国。今この国の本当の主役は議員ではない。彼らは代弁者に過ぎず、国民に愛国心が戻らない限りこの国の危機は去らない。

そんな中で米国にも本物がいる事が救いだ。所詮は虚業サークルの中の必要悪でしかない既存の格付け機関にくらべ、発行体から収益を得ない格付け機関のイーガンジョーンズは、代表のショーンイーガンが先ほどCNBCで米国債危機の本質を見事に解説していた。この様な本物がいるかぎり、米国は遠回りとOBショットを繰り替えしながらもいずれはフェアウエイに戻ってくるだろう。

一方の日本。世界の一流メデイアの潮流ではナデシコが勝ったモーメンタムはまだまだ続く様子。だが米国から精神的に独立しない限り、日本人自身がその意味が判らないだろう。為替相場がなぜ円高になるか。その背景はゲーム的な一時的要因と、本質的な長期的要因。日本の指導者や経営者は何をどうマネジするのか。現象に振らされる前に本質を理解すべきだろう・・。

ご連絡。次回で「真マネー原理」単体は終了します。8月より、日々のトピックスに米国の株・債券・商品の相場情報を加えた「真マネー原理プロ」（週4回/月額4000円）がスタートします。尚、このページもトピックスを中心にアップデートする予定です。



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2011年7月29日金曜日

米国産スイカ（レター）

NHKのニュースで日本に米国産のスイカが大量に入ってくると言っていた。在米18年の自分が断言する。スイカは日米の食材を比べ、旨みに大きな差がない希少な食品。こちらでは一玉250円（大玉）程度。日本でいくらで売るのか。値段にもよるが、米国産スイカはお勧めである・・。



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From: otakizawa@dttrading.com
Subject: TAKIZAWAレター（重要）
Date: Thu, 28 Jul 2011 06:56:47 -0700

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ざっくりいって、今日は一連のDEBT　CEILINGの話のエンディングがみえてきた。その説明の前にそもそもこの話は何だったをもう一度確認する。

元々この国ではこのイベントは予定されていた事。本来なら2～3月からこの話題が台頭するべきところだった。ところが2月と3月は米国も中東情勢と日本の大震災に支配され、カブキダンスの幕開けはずれ込んだ。そして8月が近づくにつれ、やや緊迫感が増幅された。それでも誰も本気で米国債がデフォルトするとは考えていない。よって株の下げはこの程度である。（債券は全く下がっていない）だが昨日なり、財務省の緊急時の優先順位が明らかになってくるとようやく株は織り込み始めた。ソレが昨日50日線が意味をなさなかった理由だろう。これは下院には転換点である。そして、今まではカブキダンスに興味が無かった失業者や年金生活者もこれからはそうはいかない。彼らの生活の糧となる小切手届かなくなる可能性が出てきたのだ。彼らは必ず騒ぎだす。言い換えると共和党の下院は彼らが騒ぎださないと妥協する大義が生まれない。ソレが起こるタイミングで株は勢いよく下がり、緊迫はピークとなろう。だがそれはエンディング近づいている証拠。

ベイナー案は下院を通過しても上院はそのままでは通らず、またリード案も上院のTEA PARTYの親分デミントのフィルバスターは必定。だがその裏でTWITTERでは妥協のシナリオも漏れ始めている。妥協しなければマクニールの提案に沿ってオバマが単独で引き上げるだけだが、その場合はどこまで国民に痛みを感じさせるか。ソレが株に直結し、次の相場感になる・・。







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2011年7月28日木曜日

Raise The Debt Ceiling Rap

http://www.youtube.com/watch?v=EoS52fVtVQM

このユーチューブ。英語が判る人も、判らない人も、この国を感じてもらえるだろう。


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2011年7月27日水曜日

テロリストの理想国家（レター全文）





http://in.reuters.com/article/2011/07/26/idINIndia-58454720110726

週末、ジョージクルーニーの「THE AMERICAN」を観た。ネットで調べると邦題は「ラストターゲット」。ちょうど今公開中らしい。映画としてはまあまあ、三ツ星は妥当だ。主人公の役柄は、人としての弱さが出てきてしまったゴルゴ13を想像すればよい。こんな役にクルーニーはよく合う。そしてこのタイトルには、舞台と登場人物が全て欧州（イタリア）の中で、「アメリカ人とは何か」を浮きだたせる意図があった。重要な役柄の神父が言う。「君はアメリカ人か、歴史の浅いアメリカは歴史から逃れる事が出来る（ESCAPE FROM HISTORY)　だが我々は歴史から逃れる事は出来ない・・。」

さて、冒頭に添付したロイターのサイトは、ノルウエーのテロリストが、調書の中で「理想国家はJAPAN」と述べた記事。人口500万のノルウエーの殺人件数はこれまでは年間20件前後。小国とはいえ国民性が穏やかでないとあり得ない数字である。その意味でも彼が日本を理想とした動機は判らないでもない。だが単一民族がモノカルチャーを維持する事で生まれる平和は外からの衝撃に弱い。ならば外が平和でなくなった時、日本はどうするのか。平和的に全滅するより、本来は今のうちからに建設的議論が起こるべきだろう。だが戦争が終わってから、米国をベンチマークにする以外の想像力を失った今の日本からは危機意識は感じられない。そしてナデシコ然り、その時の人気を追うだけのメデイアの幅のなさも悲惨である。　

おそらく、米国というベンチマークが無くなる事でしか日本はソノ必要性に気付かない宿命にある。ソレは米国債を扱うこの仕事から悟った。また戦後世代がモノを決める立場から去るまで、その宿命を変える事は出来ないだろう。ただ、外国との駆け引きでせっかくの歴史を戦略的に使いこなせないのは残念。そんな中、冒頭の記事は今の日本の異様性をより際立たせている・・。


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From: marukano@hotmail.co.jp
Subject: FW: TAKIZAWAレター　３
Date: Tue, 26 Jul 2011 12:30:37 -0700


株は上がる理由が無い中で、先に戻りをやってしまったリズム。この場合は安値圏でノ引けが予想される。尚入札は予想通りDIRECT　BIDDERが暗躍。





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From: otakizawa@dttrading.com
Subject: FW: TAKIZAWAレター　2（重要）＜S&P社の格付け＞
Date: Tue, 26 Jul 2011 08:11:39 -0700


株は20日移動平均で下げ止まっている。この下は50日。50日までは遠いうが、20日割れの下髭？試すとしたら欧州時間の終わり前後か。そして米国時間の午後は、今日に関は株に有利な材料が（米）国内に多い。特に漏れ伝わるS&P社のスタンス「ベイナー案（下院）とリード案（上院）を比べ、リード案ならトリプルＡが維持されるかも・・、これはPIMCOのエルアリアンなどにS&Pのチャンバース氏が語ったとされる」が本当なら午後は株は買われる可能性が高い。

ところで、一体どれだけの市場関係者が今の米国政治の様をカブキダンスだと理解しているのか。そもそも米国議会の仕組みもしらずにこの劇を観ても意味はない。そんな事で振り回されるならトランスフォーマーの方がお勧めだ。オバマはリード案支持を表明した。だが事実上リード案が上院を出る可能性はゼロ。なぜなら上院ではフィルバスターがあるため60人の賛成が必要。だが民主党はその60人を固められない。そして中身を観ても、債務削減と引き上げ幅を段階的にする共和党下院案の方が現実的。一方のリード案は削減幅も2.7Ｔと大きいが、CEILINGの引き上げ幅も2.4Ｔと大きい。これは2012年以降を見据えて一気に憂いを無くすのが狙い。しかし全く現実的ではない。イラク　アフガンからの撤退を前提にした1兆ドルう削減は党則に合致するが、民主党の骨子であるベネフィットの削減は下院の民主党が賛成しないだろう（ナンシーを観れば判る）。おまけに譲ってはいけない金持ちへの増税は段階的にお茶を濁した内容・・

いずれにしてもドラマの終わり方は、議会からは予定時間内に法案は成立せず、上院のマクニールが示唆したオバマの大統領決済という歴史的に異例の処理に向かうはず。その間に利払い優先で政府機能は停止し世論の反応を試す事になる。その際は株は200日を割れる展開を予想。そしてオバマはリード案を前提に、恐らく憲法14条修正条項を使ってDEBTCEILINGを引き上げる・・。

このシナリオが見える中、リード案の米国債にトリプルＡを維持するなら、S&P社はやはりトリプルＣの会社だった事になる・・。

sys draw buying amid weak data, -1% June new home sales,
and -1 July Richmond Fed mfrg index vs. 3 June, but also slightly higher
59.5 July Conf Bd Consumer Confidence, as some noted market focus --
amid Capitol HIll for this moment on debt/deficit talks -- now turns to
fundamentals and speculation that economy will remain weak. Earlier also
there had been speculation about foreign buying in Tsys this morning

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From: otakizawa@dttrading.com
Subject: TAKIZAWAレター　＜想定外の惨劇＞
Date: Tue, 26 Jul 2011 05:31:10 -0700


http://twitter.com/#!/ErinBurnettCNN/statuses/95653304423546881


ノルウエーには東北大震災に匹敵する想定外の事態。警察官が拳銃を携帯しない国は欧州に3か国ある。知らなかったがまず英国。それに同国とアイスランドだ。常にテロ想定している英国は別として、今回ノルウエーではニュースクルーが武器を持った警官隊よりも先に現場に到着した。ヘリが飛ばず、一時間あまりかかって警察の特殊部隊が来る間、彼らは惨劇を観ているしかなかったという・・。

ところで、冒頭はCNBCのヒロインからこの夏に鳴り物入りでＣＮＮに移ったエリンバーネットのTWITTER。彼女はここでCNBC時代からの知り合い（ニュースソース）がS&P社と繋がっており、S&Pは共和党案ではＡＡＡ維持は難しいと言っていると漏らしている。彼女がこれをCNBCで言ったら大変だ。いずれにしても、S&P社はあちこちからプレッシャーをうける。
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2011年7月26日火曜日

シートベルト、カブキダンス　（レター抜粋）

http://www.foxbusiness.com/markets/2011/07/25/obama-to-banks-were-not-defaulting/?test=MM


そういえばCNBC関係者が英語で「KABUKIダンス」と表現をするのを何回か聞いた。文脈からは、物珍しくビジュアリーなインパクトも十分あるが、彼らには何をやっているのかわからない現象を指していた。歴史の浅い米国人に日本の伝統芸能をバカにされた気分で不愉快だが、実はDEBTCEILINGをめぐる議会のドタバタも「KBUKIダンス」と言い切る人がいた。ならばそのダンスもそろそろ終わり。なぜなら添付したFOXニュースでチャーリーゲスパリーノの言うように、もう「デフォルト云々」は相場の材料ではなくなった。代わってこれからテーマになるのは格下げの可能性についてである。


そもそも共和党案も民主党案もDEBT CEILINGで歩み寄りをしたため本質の米国債の健全性の回復は後回しになってしまった。ならば議会が妥協しても、あるいはオバマがDEBTCEILINGの引き上げを大統領権限で断行しても、どちらでのケースでも健全性の回復が先送りされた米国債について、「内容を伴わないデフォルト回避は意味が無い」+と警告したＳ＆Ｐ社はどうするのか。今更この原則をひっこめたらかっこ悪い。またイタリアやギリシャを容赦なく格下げをしながら米国債を甘くしたら、格下げのコストを払った欧州からはすれば許されない行為にみえるだろう。つまり、ムーデイーズにせよ、Ｓ＆Ｐにせよ、格付け機関は存亡の危機を迎える中で、この米国債をどう扱うか。これがこれからのテーマ・・。


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From: otakizawa@dttrading.com
Subject: TAKIZAWAレター　＜シートベルト＞
Date: Mon, 25 Jul 2011 07:07:42 -0700

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本日CBOTは米国債先物の証拠金を引き上げた。これは驚き。ご記憶の通り、銀やガソリンの先物はこの政権の意向？を受けて同じ事が起こった。だがなぜ米国債？。Ｔ－ＢＯＮＤが全盛の90年代に記憶があるが、今回も政権の意向を感じる。恐らく政権はこれから起こる事で金利が急上昇する事を懸念している。ならばそれは売りか買いか。これまでは米国の意向に逆らう人はいなかった。だが、衰退した英国（ポンド）がソロスに挑まれてから20年。そろそろ米国の絶対性が揺らぐ時期が来ているのかもしれない。いずれにしても、ブラックスワンさえも軽んじるヘッジファンド時代は予想不能。とにかくこれはシートベルトを締めろ・・というシグナルである・・。







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2011年7月22日金曜日

相場のヒント　



(引用　Sean Corrigan of Diapason)

上は有名オークションイ会社のサザビーズのチャート。2流以下の情報が氾濫する中で、大局が見えにくい日本の個人投資家には参考になるだろう・・
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2011年7月20日水曜日

狂乱の20年代の再現と新土地神話




ニューヨークタイムスによれば、前回の選挙で上院議員を引退したクリスドット氏は最近グチをこぼしているらしい。愚痴とは自分の名前の付いた法案のドットフランク法について。彼は出来れば法案から名前を外してほしいと相棒だったバーニーフランク議員に漏らしているとのこと。クリスドット氏はこんな法案に自分の名前がついていると、孫が可哀そうだと考えているらしい・・。

つまり、金融危機の再来を防ぐため、昨年オバマ政権が死力を尽くして成立させたドットフランク法案（金融改革法案）は、今は見るも無残な哀れな状態（骨抜き）になっているというのである。そんな中、本日ラスベガスの著名な企業家のスチィーブウィン氏がオバマ政権を「反ビジネス」と激しく批判した。クリスドット法然り、スティーブウィン氏やドナルドトランプ氏に加え、金融によって雇われた共和党系のロビーイストは米国から全ての規制を取り外そうとしているようだ。

この状況を冷静に観ると、リーマンショックを大恐慌とダブらせたのは間違っていたのではないかとの思いが走る。もしダブらせるなら1910年前後。実はこの頃にもNYの銀行の倒産をきっかけに米国には金融危機が走った。この倒産は陰謀説が好きな人はJPモルガンが仕組んだと主張する。当時の米国はまだ建国当時の反金融の風潮が残り、そこでJPモルガンは風説を流布して金融危機を起し、米国に巨大金融資本が必要である事を知らしめる必要があったというのである。

真実はともかく、この危機をきっかけに金融の大資本化（TOO　BIG　TO　FAIL)が促進されたのは事実だ。なによりもFEDが誕生した。そしてウイルソンの時代が終わるとハーデイング　クーリッジ　フーバーの共和党の大統領が連続して登場。これが20年代だ。この時代は世界大戦後の復興外需と国内の規制緩和で米国の景気はすこぶる良かった。だが一方で米国はデタラメになりすぎた・・。

近々HBOでシリーズ第二段が始まるBOARDWALK- EMPIREは、この時代にアトランティックシテイーを東海岸を代表する歓楽街へ変貌させた実在の州の財務官（トレジャラー）が主役。彼は禁酒法ができた事で逆にモラルが崩壊していく時代を象徴する人物だ。彼はハーデイングの選挙参謀を務めるかたわら、上級地方公務員の特権で酒の横流しで儲け、更に公金でホテルに住む。そこに愛人を囲い、都合の悪い人間はカポネなどのギャングを使い殺す。だがニュージャージーは潤った・・。（冒頭の写真は有名なラッキー　ルチアーノやホワイトソックスに八百長をさせたアーノルドロスタインなどとテーブルを囲む主人公）

事実としては彼は告発され刑務所で人生を終えるが、今オバマを批判し、大統領選挙に出る出ないと騒いだトランプ氏や、今日のスティーブウィン氏の口上を読むと、この主人公が前シリーズで言ったセリフを思い出す。もしかしたら、ドットフランク法も近代の禁酒法になってしまうかもしれない。これで次の大統領が共和党から出ようなら、バーナンケ議長は大恐慌を心配する前にモラルを失った20年代の再現を意識する必要があるだろう。

ところで、今日はヘッジファンドが米国内の農地を買い漁っている状況も報告された。2010年からの1年で中西部の農地の値段はなんと15％の値上がりだという。同じ期間に住宅価格は下がった。街の住宅価格が下落し、一方で広大な農地が15％も値上がりする状況とはなんだ。かつて狭い街場の平地を巡り土地神話を経験した日本人は想像できるだろうか。これがバーナンケFEDによる一時的バブルならいずれ農地の価格は下がる。だがそうでない場合、日本のバブル崩壊よりももっと恐ろしい事が待っている可能性を秘める・・。



http://www.hbo.com/boardwalk-empire/inside/extras/download/wallpapers.html#/boardwalk-empire



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